近日股票卖点判断，天王人锂业（002466.SZ）发布功绩预报，预测2025年净利润扭亏为盈，Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（以下简称“SQM”）投资收益大幅增长成为弥留原因之一。
天王人锂业是SQM的第二大股东，后者领有公共储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿筹谋权。
在智利锂资源国有化的配景下，2023年末，SQM开启与Codelco（智利国度铜业公司）的战术合作，并签署《搭伙协议》，两边通过开导配合公司共同开发阿塔卡马盐湖的核心锂业务。
而这一战术合作可能会影响天王人锂业SQM的投资收益。按照《搭伙协议》规矩，预测从2031年启动，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的戒指权，由智利国度铜业公司自2031年起统一报表。
为此，天王人锂业以《搭伙协议》并未取得其投票为由，选拔了一系列行政及法律妙技，试图隔断上述合作，但历经多轮申诉与审理，迎来终审判决——智利最高法院驳回了天王人锂业的上诉请求。
在分析东说念主士看来，这次终审败诉对天王人锂业而言，意味着其通过法律阶梯隔断SQM与智利国度铜业公司战术合作的勤恳失败，行动SQM第二大股东的投资收益濒临要害不笃定性，同期也将平直松开天王人锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力。此外，SQM戒指权变更，也会推动公共锂资源供给、锂价订价权向资源国歪斜。
张开剩余81%净利润扭亏为盈
配资SQM投资收益大幅增长
1月30日，天王人锂业发布2025年度功绩预报，预测2025年的净利润为3.69亿元至5.53亿元，扭转2024年逝世79亿元的场面。
图片起首：天王人锂业2025年度功绩预报截图
SQM投资收益的大幅增长成为天王人锂业扭亏为盈的原因之一。天王人锂业在功绩预报中说起，证据预测数据，SQM 2025年功绩预测将同比增长，天王人锂业在文告期阐发的对该公司的投资收益较上年同期大幅增长。
据了解，天王人锂业于2018年投资40.66亿好意思元购买了SQM的23.77%股权，成为SQM第二大股东。驱散2025年上半年，天王人锂业仍合手有SQM所有约22.16%的股权。
SQM是公共弥留的钾、锂等居品分娩企业，其总部位于智利圣地亚哥，当今于好意思国纽约证券来回所及智利圣地亚哥证券来回所上市，领有公共储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿筹谋权。
证据天王人锂业年报，2018-2024年分歧阐发SQM投资收益5.36亿元、4.03亿元、1.75亿元、7.6亿元、56.41亿元、29.31亿元、-8.85亿元，2025年上半年阐发SQM投资收益2.35亿元，累计阐发收益97.86亿元。
天王人锂业终审败诉
或将影响投资收益及分成
不外，在公共清洁动力转型的配景下，智利等国启动建议锂资源国有化。2023年末，SQM开启与智利国度铜业公司的战术合作，并于2024年5月签署《搭伙协议》，拟通过将智利国度铜业公司子公司并入SQM子公司的样貌，开导合作伙伴关联，以开发SQM阿塔卡马盐湖地区及分娩锂、钾异常他居品的活动和后续销售。
而这一战术合作可能会影响天王人锂业SQM的投资收益。按照《搭伙协议》规矩，预测从2031年启动，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的戒指权，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由智利国度铜业公司对配合公司合手有多半股权，并将由智利国度铜业公司自2031年起统一报表。
为此，天王人锂业以《搭伙协议》并未取得其投票为由，试图隔断上述合作。天王人锂业先向智利金融商场委员会（CMF）恳求禁令，要求暂停协议实践，被驳回。随后又向智利法院拿告状讼，请求宣告协议无效，2025年11月，智利法院一审驳回天王人锂业全资子公司天王人智利诉讼请求，认定董事会方案正当，永元证券app天王人智利又向智利最高法院拿起上诉。
本年1月27日，智利最高法院作出终审判决，保管一审裁决，驳回天王人智利上诉请求。证据智利谈判法律规矩，该判决为对本次诉讼的终审判决。
北京寻真讼师事务所讼师王德悦指出，终审败诉意味着天王人锂业隔断SQM与智利国度铜业公司合作的规则行政阶梯透顶关闭，《搭伙协议》收效。终审败诉后天王人锂业基本莫得可能隔断《搭伙协议》收效，一方面智利最高法院的判决是该国规则体系的最终裁决，天王人锂业已无上诉空间，另一方面《搭伙协议》的先决条件已已毕且合作已鞭策落地，而天王人锂业仅为SQM第二大股东，合手股比例未达控股地位，难以通过股东表决等里面经管机制扭转场面，再加上该合作有智利锂资源国有化的政策背书，天王人锂业也零落借助外部力量干扰的践诺基础，后续更可行的取舍是与谈判方协商优化投资呈文条件，而非试图隔断协议。
天王人锂业曾在公告中说起，“预测从2031年启动，SQM不再领有其智利阿塔卡马核心锂业务的戒指权，SQM异日收益变化可能发生变化，可能影响公司在SQM的投资收益及分成，同期公司行动其第二大股东的职权可能不行得到有用保险。”
苏商银行特约究诘员付一夫暗示，这次终审败诉后，天王人锂业行动SQM第二大股东的投资收益濒临要害不笃定性，同期也将平直松开天王人锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力，可能导致弥远投资收益下落，以至激发钞票减值风险。
公共最大锂盐湖将易主
锂资源供给或向资源国歪斜
据了解，智利阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件老到、筹谋成本低，是公共范畴内天禀相配优胜的盐湖资源。
证据SQM 2025年透露的《阿塔卡马盐湖时候文告》，驱散2022年12月31日，SQM所领有的部分阿塔卡马盐湖区域享有锂资源量（不包含储量）约1080万吨金属锂当量；锂储量约27万吨金属锂当量，合144万吨碳酸锂当量。
另据伍德麦肯兹2025年第二季度数据，阿塔卡马盐湖预测是2025年公共产量最大的盐湖卤水技俩，其年产量预测占公共统统锂盐湖技俩2025年总产量的36%，占公共统统锂资源技俩2025年总产量的11.8%。
付一夫指出，跟着SQM戒指权变更，锂价订价权也将肃肃向资源国歪斜，不再单纯由公共供需决定，资源国的成本诉求、政策调控将成为弥留影响身分，弥远来看锂价核心的撑合手力会增强，商场波动的逻辑也将随之调动。
“这次事件给中企国外锂资源布局敲响警钟，将推动中企透顶调动国外锂业务的布局逻辑与合作模式。”付一夫暗示，此前部分中企的国外锂业务以平直参股、控股资源技俩为主，这种模式在资源国强化管控的配景下，政策风险突显。后续中企可能会加速退出高股权比例的平直投资，行业方法将向具备公共化风控材干、资源整合材干的龙头集中。
2月1日，红星成本局就终审败诉、后续锂资源筹画致电天王人锂业，驱泄气稿，尚未得到答复。
关于谈判应答措施，天王人锂业曾在公告中暗示，将不息寻求匹配的、能互利互惠的战术合作伙伴，以扩大对高质料锂矿资源的布局，尝试开展战术合作；同期股票卖点判断，不息和公共超过的矿业企业合作探索新的锂资源开发契机，从而拓展高质料的锂矿资源布局。此外，在确保生态安全前提下，还将加速鞭策国内锂资源开发秩序，进一步优化产业链布局。
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